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一季度商品豆底部震荡 二季度有望上涨

2019-01-17 16:28
来源: 粮油市场报

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  截至1月11日,黑龙江过4.0筛商品豆集中报价3360~3440元/吨,平均价3400元/吨;塔豆装车报价3460~3540元/吨,平均出货价3500元/吨,比元旦下跌20~40元/吨。而同期大连期货大豆1905合约收盘价下跌45元/吨,跌幅1.3%,期货与现货跌幅基本一致。

  目前大豆现货价格略高于期货价格,失去套利交割的机会。贸易商普遍反映成交稀少,由于2018年政府加大了大豆种植补贴力度,每亩高达320元/亩,大大缓解了农户资金需求,加之大豆耐储存、易保管、价值高,农户首选销售其他农作物。笔者认为,一季度大豆价格将底部震荡,二季度或有所上涨。

  补贴政策决定新豆面积

  以黑龙江讷河地区为例,贸易商过4.0筛商品大豆收购价格为3420元/吨,除去运费和贸易商利润40元/吨、装卸费20元/吨、杂质40元/吨,农户销售毛粮价格为3320元/吨,油豆价格为2900~3100元/吨。

  由于上年早霜,青豆比率在8%~18%之间。大豆亩产按140公斤,销售价为3.32元/公斤,收益为464.8元/亩,加上补贴320元/亩,合计784.8元/亩,除去租地400元/亩和费用150元/亩,合计550元/亩,盈利234.8元/亩。若按油豆价格计算,则盈利180元/亩。

  而湿玉米亩产量为600公斤,销售价格为1.43元/公斤,收益858元/亩,加上补贴25元/亩,合计883元/亩,除去租地400元/亩和费用250元/亩,合计650元/亩,盈利233元/亩,二者收益基本持平。这是在大豆补贴是玉米12.8倍的情况下,大豆收益勉强与玉米相当。

  如果2019年政府继续执行上年度的补贴标准,农户会根据茬口,合理轮作种植,反之玉米面积将增加。不过暂时看,2019年大豆和玉米面积之争不分高低。当然还得看2019年种地之前大豆和玉米的比值关系是否有变化,目前现货比值为2.32,期货比值为1.85,现货比值明显大于期货比值。

  由于近期玉米跌幅大于大豆跌幅,导致期现货比值扩大,从现货比值看,大豆面积最多持平,但从期货比值看,大豆增加的可能性非常小,由于农户关心现货价格和政府大豆补贴政策,所以不确定性很大。

  油厂大豆压榨利润缩水

  黑龙江本地油厂大豆收购价为3100~3300元/吨,平均收购价3200元/吨,对应豆粕价格3100元/吨、豆油价格5600元/吨计算,压榨盈利为152元/吨,比前期下跌108元/吨,跌幅41.5%,而之前竞拍临储大豆到厂价格为3100元/吨,掺兑加工盈利尚可。

  从2019-01-17至今豆粕价格下跌了860元/吨,跌幅高达22.5%,拖累大豆价格小幅下跌,鉴于产地优势,油厂大豆收购价格下跌100元/吨。目前港口分销大豆3300元/吨,省外客户无利可图,几乎放弃采购,豆粕价格上涨后有望“卷土重来”。

  进口豆价低于商品大豆

  目前,黑龙江各地大豆过筛平均收购价为3400元/吨,预计2月份进口巴西豆平均到港成本和当前港口分销豆均为3300元/吨,均低于国内现货100元/吨,低2.9%;按上周五美豆期货1903合约收盘价910.4美分/蒲式耳计算,进口巴西大豆理论到港成本为3169元/吨,比国内现货低231元/吨,低6.7%。

  通过分析不难看出,由于豆粕价格连续3个月大幅下跌860元/吨,拖累黑龙江油用大豆下跌100元/吨,而港口分销大豆下跌250元/吨,跌幅7%,连锁反应导致商品大豆价格累计下跌100元/吨。同时导致期货和现货压榨大幅亏损,油厂不可能长时间亏损下去。

  据统计,2019-01-17油厂压榨亏损最多为351元/吨,近期有所恢复,是进口大豆成本降低导致的,仅仅依靠进口成本降低恢复压榨利润是不可能的。由于农户惜售心理强烈,加之上年秋季降雨不多,底墒严重不足,旱封地冬季下雪稀少,同时气温比历年高4~6摄氏度,有经验的农民感觉,2019年大豆大丰收概率降低。

  由于黑龙江大豆高于分销大豆2月份进口成本和美豆盘面换算价格,导致油豆不能顺价销售,拖累商品大豆价格,理论上黑龙江大豆还有下跌空间,但农户惜售心理非常严重,加之对未来天气的担忧,只能以时间换取未来的空间。

  


(文章来源:粮油市场报)

(责任编辑:DF378)

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